(Expansión, 16-10-2026)
El barco de la economía española mantiene un ritmo de crecimiento muy superior al de sus homólogos europeos
La economía española perderá impulso durante los próximos trimestres, aunque las previsiones apuntan a una desaceleración gradual y sin grandes sobresaltos. Así lo anticipan los principales organismos económicos nacionales e internacionales, entre ellos la OCDE, el FMI y el Banco de España, así como los servicios de estudios de las grandes entidades financieras. BBVA Research revisó la semana pasada al alza, en dos décimas, su estimación de crecimiento del PIB español para 2026, hasta el 2,6%, mientras que mantuvo en el 2,1% la previsión para 2027. La entidad publicó ayer sus estimaciones de crecimiento desglosadas por comunidades autónomas, que apuntan a un cambio progresivo en las regiones que liderarán la actividad económica a medida que se modere la expansión. Este escenario estará condicionado por el repunte de la inflación, ya que el aumento de los costes energéticos y el endurecimiento de las condiciones financieras supondrán obstáculos para la economía y frenarán su ritmo de avance, según advierte BBVA Research en su último Observatorio Regional. En 2026, las comunidades con mayor presencia del turismo y los servicios continuarán encabezando el crecimiento económico. La Comunidad Valenciana, Madrid, Andalucía y Murcia se situarán entre las regiones más dinámicas. La economía valenciana registrará el mayor avance, con un incremento del PIB del 2,9%, impulsado todavía por el efecto de las ayudas destinadas a paliar las consecuencias de la dana, que estarían favoreciendo una mayor actividad inversora. Sin embargo, este impulso perderá fuerza progresivamente y el crecimiento regional se reducirá al 1,8% en 2027, a medida que se agoten los efectos de las medidas de apoyo. El consumo de los hogares, el turismo y las exportaciones de servicios serán algunos de los principales motores del crecimiento. Madrid y Andalucía, que ocupan el primer y el tercer puesto, respectivamente, por tamaño económico, avanzarán un 2,8% este año. Su evolución estará respaldada por el desvío de turistas hacia España desde otros destinos competidores, el dinamismo del consumo privado y el aumento de las exportaciones de servicios no turísticos. En Murcia, que también crecerá un 2,8%, estos factores se combinarán con el buen comportamiento de las exportaciones de bienes. Junto con Castilla-La Mancha, que registrará un avance del 2,7%, estas serán las únicas comunidades que superarán el crecimiento medio nacional, situado en el 2,6%. Cataluña y Aragón evolucionarán en línea con el conjunto de España. La economía catalana, segunda del país por volumen de PIB, continuará beneficiándose de la llegada de visitantes que optan por España frente a otros mercados afectados por la inestabilidad en Oriente Próximo. También contribuirán al crecimiento el consumo de los hogares y las exportaciones de servicios no turísticos, aunque Cataluña irá perdiendo terreno progresivamente frente a Madrid. El efecto refugio de España como destino turístico también favorecerá a varias comunidades del norte, entre ellas Galicia, Asturias, Cantabria, Navarra y Aragón. Según el informe de BBVA Research, estas regiones registran algunos de los mayores incrementos de las pernoctaciones de turistas extranjeros. No obstante, el turismo perderá parte de su dinamismo en los destinos más saturados, debido al encarecimiento de los precios y a las dificultades para seguir ampliando su capacidad. Los elevados niveles de ocupación, los límites para desestacionalizar la demanda, la desaceleración de la inmigración y la escasez de vivienda asequible podrían reducir el gasto de los visitantes extranjeros y frenar la actividad en los archipiélagos. De hecho, Baleares crecerá un 2,4% en 2026 y Canarias un 2,1%, ambas por debajo de la media nacional. Las perspectivas son menos favorables a corto plazo para las comunidades con mayor peso industrial. El deterioro del contexto internacional y el encarecimiento de la energía están perjudicando tanto a las exportaciones de bienes como a la producción manufacturera. En este escenario, Navarra crecerá un 2% y el País Vasco un 2,2%, mientras que Asturias y La Rioja registrarán avances más moderados, del 1,9% en ambos casos. Las previsiones para 2027 apuntan, sin embargo, a un cambio en el reparto del crecimiento territorial. Las comunidades del norte y las economías más industrializadas podrían ganar protagonismo gracias a la recuperación gradual de las exportaciones de bienes, la reactivación de la producción y la finalización de los ajustes en determinados sectores. Si se cumplen las estimaciones de BBVA Research, el País Vasco y Navarra encabezarán el crecimiento el próximo año, con un avance del 2,4% cada una. A continuación figurarán Cataluña y Galicia, con un 2,3%, seguidas de Aragón, Cantabria y La Rioja, con un 2,2%. Madrid, Andalucía y Asturias crecerán al mismo ritmo que el conjunto de España, un 2,1%. El consumo privado continuará siendo uno de los principales apoyos de la economía española tanto en 2026 como en 2027, gracias al comportamiento favorable del empleo y su repercusión sobre la renta disponible de los hogares. Sin embargo, el mercado laboral también mostrará una evolución menos dinámica. BBVA Research prevé que el empleo aumente un 2,4% este año, dos décimas menos que en 2025, y que su crecimiento se modere hasta el 2% en 2027. Por comunidades autónomas, Murcia liderará el incremento del empleo en 2026, con un crecimiento del 4,1%. Le seguirán la Comunidad Valenciana, con un 3,4%; Castilla-La Mancha, con un 3,2%, y Andalucía y Baleares, ambas con un 3%. En Madrid y Cataluña, las dos mayores economías regionales, la ocupación crecerá un 2,1% en cada caso. No obstante, el aumento del empleo se ha apoyado en buena medida en la incorporación de trabajadores inmigrantes, mientras que las mejoras de productividad han sido muy limitadas. Así lo refleja la evolución registrada desde 2019: aunque se han creado 2,5 millones de puestos de trabajo durante este periodo, la productividad por hora trabajada apenas ha aumentado un 1,7%.
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