(Expansión, 10-12-2024) | Mercantil, civil y administrativo
El Banco Central Europeo (BCE) prevé situar los tipos de interés por debajo del nivel neutral durante 2025 y 2026, según estimaciones del BBVA. El banco proyecta que la economía española crecerá un 3,1% este año, aunque el ritmo de expansión se moderará al 2,3% en 2024. La débil actividad económica en países como Alemania y Francia es un factor clave que influye en las decisiones de política monetaria del BCE.
De acuerdo con los análisis del BBVA, el tipo de interés de referencia del BCE se reducirá al 2% a finales de 2024 y permanecerá en ese nivel durante 2025 y 2026. Esto implica que el tipo de interés se situará por debajo del nivel neutral, estimado en torno al 2,5%, lo que indica una política monetaria expansiva destinada a estimular el crecimiento económico.
Con una inflación controlada en torno al 2% este año y previsiones de que se mantenga en una media del 1,8% en los próximos dos años, el principal desafío para el BCE es el débil crecimiento económico de la eurozona. Este panorama lleva al banco central a considerar reducciones adicionales en los tipos de interés para evitar una caída aún mayor en la inflación general y fomentar una mayor actividad económica.
Entre los principales riesgos económicos se encuentran el escaso crecimiento de Alemania, las tensiones fiscales y políticas en Francia, y la posibilidad de que el nuevo presidente de Estados Unidos implemente aranceles sobre productos europeos. Según el BBVA, un aumento del 10% en los aranceles a productos de la eurozona podría reducir más de un punto porcentual del PIB de la región en los próximos dos años.
En este contexto, España destaca como la economía con mayor crecimiento entre los principales países de la eurozona y la OCDE este año, como confirmó recientemente la OCDE. El organismo elevó su previsión de crecimiento para España al 3%, mientras que otras entidades, como CaixaBank y el BBVA, la sitúan en torno al 3,1%. El Banco de España también anticipó una revisión al alza de su proyección, pese a los efectos adversos de fenómenos como la DANA, que podrían impactar en 2025 en lugar de 2024.
Finalmente, el indicador de crecimiento en tiempo real elaborado por la AIReF refleja un avance intertrimestral del 3,5%, mostrando estabilidad en las últimas semanas. Este sólido desempeño convierte a España en la economía con mayor dinamismo de la región, proporcionando una base favorable para afrontar el próximo año.