(Cinco Días, 28-11-2024) | Mercantil, civil y administrativo
Las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal reflejan incertidumbre sobre el rumbo a corto plazo del banco central. Algunos miembros destacaron el riesgo de un repunte en la inflación, mientras que otros se centraron en la posibilidad de que el mercado laboral se debilite más de lo previsto. Todos coincidieron en que las decisiones futuras dependerán de los datos económicos que se vayan conociendo. Advirtieron que podría haber una pausa si el progreso en la reducción de la inflación se detiene. Sin embargo, el tono general sugiere que, si las condiciones se mantienen, es probable que en diciembre se aplique un nuevo recorte de 0,25 puntos en los tipos de interés.
Esta publicación llega en un contexto complicado, con el presidente electo Donald Trump amenazando con imponer altos aranceles a las importaciones de México, Canadá y China, lo que podría complicar la tarea del banco central. A pesar de ello, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, evitó adelantar cómo podrían influir estas políticas.
En la reunión del 7 de noviembre, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aprobó una rebaja de 0,25 puntos en los tipos de interés, situándolos en un rango del 4,5%-4,75%. Fue el segundo recorte consecutivo, tras el de medio punto de septiembre. Según las actas, los participantes prevén que, si la inflación continúa bajando de forma sostenida hacia el 2% y la economía se mantiene cerca del pleno empleo, sería adecuado avanzar gradualmente hacia una política más neutral. No obstante, subrayaron que las decisiones no siguen un rumbo fijo y dependerán de la evolución económica y de los riesgos asociados.
La mayoría de los miembros del Comité consideraron que los riesgos para alcanzar los objetivos de inflación y empleo están equilibrados. Algunos percibieron una reducción en los riesgos a la baja para la actividad económica y el mercado laboral. Sin embargo, el texto destaca que la política monetaria debe equilibrar los riesgos de una relajación demasiado rápida, que podría dificultar el control de la inflación, con los de una relajación demasiado lenta, que podría debilitar la actividad económica y el empleo.
En cuanto a la política monetaria futura, las actas indican que el Comité podría pausar las rebajas de tipos si la inflación permanece alta o acelerar la relajación si el mercado laboral se deteriora o la economía pierde fuerza. Muchos participantes señalaron que la incertidumbre sobre el nivel neutral de los tipos de interés complica evaluar el grado de restricción actual, lo que hace preferible reducir la restricción de manera gradual.
Tras la reunión, Powell evitó dar pistas claras sobre la próxima decisión en diciembre. Según los mercados de futuros, existe un 60% de probabilidad de un nuevo recorte de 0,25 puntos y un 40% de que no haya cambios. En su mensaje, Powell reafirmó la independencia de la Reserva Federal frente a posibles interferencias de Trump, asegurando que no renunciará si se lo piden ni el presidente tiene facultad para destituirle antes de que termine su mandato.
Días después, en un discurso en Dallas, Powell insistió en que no hay prisa por adoptar una política más neutral y que las decisiones se tomarán con cautela, basándose en los datos disponibles y las perspectivas económicas. Afirmó que la fortaleza actual de la economía permite mantener un enfoque prudente y que el rumbo de los tipos dependerá de la evolución de los datos y del análisis de los riesgos. Este mensaje fue reiterado en las actas publicadas este martes.